股指期貨的基本概念與定義
2025-06-15 
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返回列表股指期貨作為金融衍生品市場(chǎng)中的重要工具，其本質(zhì)是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。交易雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定日期，按照事先確定的股價(jià)指數(shù)大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣交割。理解其核心概念需把握以下幾個(gè)關(guān)鍵維度：
一、 標(biāo)的物與標(biāo)準(zhǔn)化：
區(qū)別于個(gè)股期貨，股指期貨的標(biāo)的物并非單一股票，而是反映一籃子股票價(jià)格整體變動(dòng)的指數(shù)（如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、恒生指數(shù)等）。合約高度標(biāo)準(zhǔn)化，交易所明確規(guī)定合約規(guī)模（如滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)300元人民幣）、合約月份、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格波動(dòng)限制、最后交易日和交割方式等要素，確保市場(chǎng)流動(dòng)性和透明度。
二、 核心功能與作用： 風(fēng)險(xiǎn)管理（套期保值）： 這是其誕生和發(fā)展的首要驅(qū)動(dòng)力。股票現(xiàn)貨持有者（如基金、保險(xiǎn)公司）擔(dān)憂未來(lái)大盤下跌導(dǎo)致資產(chǎn)縮水，可通過(guò)賣出相應(yīng)數(shù)量的股指期貨合約進(jìn)行對(duì)沖。若指數(shù)下跌，期貨空頭盈利可部分或全部抵消現(xiàn)貨組合的損失。反之，計(jì)劃未來(lái)買入股票者，可買入期貨鎖定成本。 價(jià)格發(fā)現(xiàn)： 期貨市場(chǎng)匯集了大量對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期信息。由于期貨交易成本低、杠桿高、流動(dòng)性好，信息能更迅速地反映到期貨價(jià)格中。股指期貨價(jià)格往往被視為現(xiàn)貨指數(shù)未來(lái)走勢(shì)的領(lǐng)先指標(biāo)。 資產(chǎn)配置： 投資者無(wú)需直接買賣一籃子股票，即可通過(guò)股指期貨便捷地調(diào)整其整體股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口（Beta），提高資金利用效率。 套利交易： 當(dāng)期貨價(jià)格與理論價(jià)格（現(xiàn)貨指數(shù)+持有成本-股息收益）出現(xiàn)顯著偏離時(shí)，套利者會(huì)同時(shí)進(jìn)行相反方向的期貨和現(xiàn)貨交易，鎖定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，促使期現(xiàn)價(jià)格回歸合理關(guān)系。
三、 交易機(jī)制與杠桿特性： 股指期貨采用保證金交易制度。投資者只需繳納合約價(jià)值一定比例（如10%-15%）的保證金即可參與交易，這放大了潛在的收益與虧損，即杠桿效應(yīng)。交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度（逐日盯市），根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算盈虧，并相應(yīng)調(diào)整保證金賬戶余額。若保證金不足，需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足（追加保證金），否則可能被強(qiáng)行平倉(cāng)。
四、 參與者構(gòu)成： 市場(chǎng)參與者主要分為三類： 套期保值者： 主要為持有股票現(xiàn)貨的機(jī)構(gòu)投資者，利用期貨管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 套利者： 捕捉期貨與現(xiàn)貨、不同月份合約或不同市場(chǎng)間短暫的價(jià)格失衡機(jī)會(huì)。 投機(jī)者： 基于對(duì)指數(shù)未來(lái)走勢(shì)的判斷進(jìn)行買賣，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以博取價(jià)差收益，為市場(chǎng)提供不可或缺的流動(dòng)性。
五、 交割方式： 現(xiàn)代股指期貨普遍采用現(xiàn)金交割而非實(shí)物（股票）交割。在最后交易日，根據(jù)交割結(jié)算價(jià)（通常是最后交易日現(xiàn)貨指數(shù)一段時(shí)間的平均價(jià)），計(jì)算買賣雙方的盈虧，通過(guò)現(xiàn)金支付完成合約義務(wù)。這避免了復(fù)雜的股票過(guò)戶流程，極大提高了效率和可行性。
總結(jié)： 股指期貨是將股票指數(shù)的未來(lái)價(jià)值合約化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融工具。其核心價(jià)值在于提供高效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段、形成前瞻性價(jià)格信號(hào)、便利資產(chǎn)配置并促進(jìn)套利活動(dòng)。保證金交易帶來(lái)的杠桿效應(yīng)放大了投資結(jié)果，要求參與者具備充分的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和管理能力。現(xiàn)金交割機(jī)制則保障了其運(yùn)行的順暢與高效。作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，股指期貨的健康發(fā)展對(duì)提升市場(chǎng)深度、穩(wěn)定性和定價(jià)效率具有深遠(yuǎn)意義。
股指期貨是什么意思啊？和股票有什么不同啊？
股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。 作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。 期貨的本質(zhì)是與他人簽訂一份遠(yuǎn)期買賣商品(或股指、外匯、利率)的合約，以達(dá)到保值或賺錢的目的。 如果您認(rèn)為期貨價(jià)格會(huì)上漲，就做多（買開(kāi)倉(cāng)），漲起來(lái)（賣）平倉(cāng)，賺了：差價(jià)=平倉(cāng)價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)。 如果您認(rèn)為期貨價(jià)格會(huì)下跌，就做空（賣開(kāi)倉(cāng)），跌下去（買）平倉(cāng)，賺了：差價(jià)=開(kāi)倉(cāng)價(jià)-平倉(cāng)價(jià)。 期貨做多一般容易理解,做空不太容易明白，下面說(shuō)說(shuō)股指做空的原理： 您在股指4000點(diǎn)時(shí),估計(jì)股指要下跌,您在期貨市場(chǎng)上與買家簽訂了一份(一手)合約,(比如)約定在半年內(nèi),您可以隨時(shí)賣給他300份股指(股票),價(jià)格是每份4000元.(合約價(jià)值4000×300=120萬(wàn)元,按10%保證金率,您應(yīng)提供12萬(wàn)元的履約保證金) 買家為什么要同您簽訂合約呢?因?yàn)樗礉q. 簽訂合約時(shí),您手中并沒(méi)有股指(股票).您在觀察市場(chǎng),若市場(chǎng)如您所愿,下跌了,跌到3600點(diǎn)時(shí)(可能就是2-3天時(shí)間),您按每份3600元買了300份股指,以每份4000元賣給了買家,合約履行完畢(您的履約保證金返還給您).您賺了: (4000-3600)×300=12(萬(wàn)元)(手續(xù)費(fèi)忽略) 實(shí)際操作時(shí),您只需在4000點(diǎn)賣出一手股指,在3600點(diǎn)買平就可以了,非常方便. 目前我國(guó)暫時(shí)沒(méi)有股指期貨，但有商品期貨。 期貨開(kāi)倉(cāng)后，在交割期以前，可以隨時(shí)平倉(cāng)，當(dāng)天也可以買賣數(shù)次（一般當(dāng)天平倉(cāng)免手續(xù)費(fèi)）。 期貨的炒作方式與股市十分相似，但又有十分明顯的區(qū)別。 一、以小搏大 股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。 比如投資者有一萬(wàn)元，只能買一萬(wàn)元的股票，而投資期貨按10%的保證金計(jì)算，就可以簽訂（買賣）10萬(wàn)元的商品期貨合約，這就是以小搏大，節(jié)省了資金。 二、雙向交易 股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進(jìn)也可以先賣出，這就是雙向交易，熊市也可以賺錢。 三、期貨交易的一般是大宗商品，基本面較透明，簽訂（買賣）的合約數(shù)量理論上是無(wú)限的，走勢(shì)較平穩(wěn)，不易操縱。 股票的數(shù)量是有限的，基本面不透明，容易受到惡莊家操縱。 四、期貨的漲跌幅較小，一般是3%-6%，單方向連續(xù)三個(gè)停板時(shí)，交易所可以安排想止損的客戶平倉(cāng)。 股票的漲跌停板的幅度是10%，有連續(xù)10幾個(gè)跌停板出不來(lái)的時(shí)候。 五、 期貨由于實(shí)行保證金制、追加保證金制和到期強(qiáng)行平倉(cāng)的限制，從而使其更具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。 如果滿倉(cāng)操作，期貨可以使你一夜暴富，也可能使你頃刻間賠光（爆倉(cāng)），所以風(fēng)險(xiǎn)很大，但是可以控制（持倉(cāng)量），投資者要慎重投資，切記不能滿倉(cāng)操作。 做股票基本沒(méi)有賠光的。 六.期貨是T+0交易,每天可以交易數(shù)個(gè)來(lái)回,建倉(cāng)后，馬上就可以平倉(cāng)。 手續(xù)費(fèi)比股票低(約萬(wàn)分之一至萬(wàn)分之五，一般當(dāng)天平倉(cāng)免手續(xù)費(fèi)).股票是T+1交易，當(dāng)天買入的只能第二個(gè)交易日拋出，買賣手續(xù)費(fèi)約為成交額的千分之八。 期貨可以賺錢. 但它賺的錢是別人賠的,還得負(fù)擔(dān)交易費(fèi)用,所以期貨賺錢并不容易(但比股市熊市下跌時(shí)容易). 期貨有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎!
期貨買賣規(guī)則
股指期貨交易規(guī)則是指在股指期貨交易中應(yīng)當(dāng)遵循的規(guī)則。 股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。 作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程規(guī)則細(xì)節(jié)交易時(shí)間根據(jù)《滬深300股指期貨合約》中規(guī)定，交易時(shí)間為“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日時(shí)間“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。 東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示，美國(guó)的期指市場(chǎng)是24小時(shí)交易，臺(tái)灣地區(qū)則是早晚各增15分鐘。 交易規(guī)則第一要點(diǎn)、看著大盤做股指。 自從有了股指期貨以后，股票變成了什么呢?股票變成了現(xiàn)貨。 股票是現(xiàn)貨，股指是期貨。 我們做商品的時(shí)候，那么市場(chǎng)上的銅是現(xiàn)貨，我在這里交易的是期貨。 大豆是現(xiàn)貨，這里交易的是期貨。 有了股指之后，股票是我們的現(xiàn)貨。 期貨主要的功能有兩個(gè)，第一是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，第二是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)主要是套保這樣的，會(huì)有很多的方式。 在實(shí)盤當(dāng)中的交易主要研究的是。 大家來(lái)看一下，期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨，現(xiàn)貨推動(dòng)期貨。 把這句話給它簡(jiǎn)單地推斷一下，就是股指引導(dǎo)大盤，大盤推動(dòng)股指。 我們?cè)诮灰椎臅r(shí)候，注意一下，股指上漲了，總體上的方向是一致的，毫不懷疑它走的會(huì)一致，說(shuō)的是在一分鐘、兩分鐘的時(shí)間股指引導(dǎo)大盤，你看不到它的方向的時(shí)候你看一下股指就可以了，股指會(huì)告訴你大盤怎么走。 假設(shè)說(shuō)股指在上漲，大盤在下跌，你在這里再等上一兩分鐘，你會(huì)ee5aeb3330看到大盤掉頭了。 大盤掉頭往上走。 大盤一往上走，股指一掉，大盤往上一掉，又把股指往上推動(dòng)，推動(dòng)股指的再次上漲，股指上漲又帶動(dòng)大盤繼續(xù)上漲。 大盤的繼續(xù)上漲又推動(dòng)著股指再上漲。 這個(gè)旱地拔蔥就是在瞬間出現(xiàn)這三五十個(gè)點(diǎn)的時(shí)候，都是在這種情況下產(chǎn)生的。 我們看到大盤往上掉頭，這個(gè)時(shí)候你千萬(wàn)不要再去放空，一會(huì)兒一跳十個(gè)點(diǎn)，突然一個(gè)三五十個(gè)點(diǎn)，把多單平掉，等著回落，回落十個(gè)點(diǎn)八個(gè)點(diǎn)，能不能做空，不做空，繼續(xù)做多單。 在交易當(dāng)中我們看到做單的思路，第一個(gè)短線憑著什么呢，技巧是短線憑著盤感，這個(gè)盤感就讓你在瞬間感覺(jué)到一股力量。 假設(shè)說(shuō)，這里有一張紙，那么來(lái)了一股力量，這是一支箭，射過(guò)來(lái)了，能把紙穿透，還有我拿著它也可以把紙捅破。 當(dāng)然我們知道箭的力量是相當(dāng)大的。 剛才說(shuō)的交易者就是這么抓住這些點(diǎn)的。 短線憑的是盤感，長(zhǎng)線就看趨勢(shì)。 在交易當(dāng)中既然看著大盤我來(lái)做股指，那大盤和股指當(dāng)它出現(xiàn)一個(gè)方向的時(shí)候，你大膽第做。 大盤和股指是向上的方式，大膽做多，不要想太多。 每個(gè)交易者心中都有一個(gè)老虎，這個(gè)老虎時(shí)時(shí)刻刻準(zhǔn)備跑出來(lái)，那就是怕?lián)p失。 實(shí)際上在交易當(dāng)中，不要去想這么多，真正要做到心中有底。 當(dāng)你把方向看好的時(shí)候，你發(fā)現(xiàn)你會(huì)賺錢很輕松。 如果兩個(gè)方向背離，大盤向下，股指向上，這樣我就那里等，空單我也不敢做，多單我也不敢做，等它兩個(gè)發(fā)出同一個(gè)信號(hào)再做。
股指期貨買賣標(biāo)的物是滬深300指數(shù)，并不直接買賣成分股，就是不買賣股票，不買賣股票為什么能影響大盤指數(shù)
首先，說(shuō)股指期貨會(huì)掌控大盤指數(shù)的運(yùn)行是錯(cuò)誤的，但二者會(huì)相互影響是正常的。 股指期貨影響大盤指數(shù)的過(guò)程是：1、如果股指期貨有大量空單出現(xiàn)，將股指期貨點(diǎn)位打下去很多，比當(dāng)時(shí)的大盤低很多2、這時(shí)候會(huì)迅速出現(xiàn)一批套利族，他們賣出手中持有的滬深300股票，或者融券賣出他們，然后買入股指期貨的多單，這樣就相當(dāng)于用更便宜的價(jià)格持有了滬深300股票。 3、這批套利者賣出滬深300股票的行為當(dāng)然就影響了大盤指數(shù)的運(yùn)行。 反之亦然。
