大豆期貨平衡表的結構仍會保持寬松狀態
2025-02-28 
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返回列表2025年美國大豆種植面積預測顯示，將達約8400萬英畝。這一數據相較于2024年的8710萬英畝和展望論壇的8750萬英畝預估值，預計將有所減少，同比減少約310萬英畝。這一結果與市場此前的普遍預期相吻合，預計新一年度的大豆面積將同比減少200至300萬英畝。盡管路透社和彭博社的預期值也接近這一數字，但整體趨勢依然較為負面。
數據來源及預測方法
每年二月下旬，USDA農業展望論壇都會發布新一年度美豆的種植面積與供需初步預估。三月份農戶調研結果將發布種植面積意向報告。五月起，美農月度供需平衡表發布新一年度的供需預期，面積數據則沿用三月份的結果。六月底，基于實地調查發布最新面積報告。七月份，美農月度供需平衡表會根據最新報告調整面積數據。除非出現極端天氣，否則面積調整幅度不會很大。
市場焦點將轉向三月份的種植面積報告。統計過去13年的數據，二月份與三月份的面積數據差值在100萬英畝以內的年份僅有五年，差額在100至200萬英畝的范圍內則是八年。這表明，三月份的面積數據對于五月份美農發布的2025/2026年度美豆供需表中的面積數據具有決定性影響。
種植面積減少帶來的影響
預計的種植面積減少，將導致2025/2026年度美國大豆的單產容錯率明顯下降。如果單產無法達到預期的庫消比，那么年度平衡表將由寬松轉向緊張。
新的關注點在于貿易戰對出口總量的影響。二月的展望論壇中預計新年度大豆出口量為18.65億蒲式耳，同比增加0.4億蒲式耳。如果貿易關系趨緊，則需考慮出口可能下調的空間。在天氣順利且貿易關系緊張的情況下，平衡表的結構可能仍會保持寬松狀態。
與玉米種植面積的對比
預計2025年美國的玉米種植面積將達到約9400萬英畝。雖然路透社和彭博社的預期略有差異，但整體上與實際的市場趨勢保持一致。回顧過去的數據，2024年的最終種植面積較前有所變動。
總結
2025年美國大豆種植面積預測略低于預期，將對年度供需平衡產生影響。貿易關系緊張和單產風險將成為關鍵變量。玉米種植面積預期相對穩定，但仍需關注其與大豆之間的市場關聯性。
單產和貿易政策的不確定性是潛在風險，需要進一步關注后續數據的變化，以及市場對貿易摩擦的反應。
補充說明： 以上分析僅基于公開信息，不構成投資建議。投資者應結合自身風險承受能力進行投資決策。
注意： 本文中涉及的官方機構預估數據需以實際公布的數據為準。
