白糖期貨市場2015 2017年行情回顧與展望 (白糖期貨市場行情分析論文)
2024-08-18 
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2017年，白糖期貨市場經歷了多次波動，主要受到以下因素的影響：
- 國內外供需關系變化
- 政策調整
- 天氣因素
這些因素導致了價格的起伏不定，給投資者帶來了較大的挑戰和機遇。
供需變化
白糖期貨市場的供需格局在2017年也發生了一些變化，全球范圍內的產量、消費量以及貿易政策等因素都對白糖期貨價格產生了直接影響。
- 全球產量：2017年全球白糖產量預計達到1.7億噸，同比增長2%。
- 全球消費量：2017年全球白糖消費量預計達到1.65億噸，同比增長1.5%。
- 貿易政策：2017年中國對進口白糖實施配額制，這導致國內白糖價格出現上漲。
投資建議
基于對2017年白糖期貨行情的回顧和對未來走勢的預測，投資者可結合自身風險偏好和資金實力，靈活運用多種交易工具，把握市場脈搏，謹慎決策，規避風險。
- 對于風險承受能力較低的投資者，建議采用穩健的交易策略，如長期持有或逢低買入。
- 對于風險承受能力較高的投資者，建議采用靈活的交易策略，如短線交易或套利交易。
總結歸納
2017年的白糖期貨市場波動頻繁，受多重因素影響，投資者需對市場變化保持高度警惕，理性分析，理智操作。同時，及時獲取最新的市場信息，做好風險管控，才能在未來的投資中獲得更多收益。
圖表
| 月份 | 6,400 |
|---|---|
| 11月 | 6,500 |
| 12月 | 6,600 |
期權怎么開戶？場外期權和場內期權有什么區別？場外期權個人可以參與嗎？
不可以，場外期權是不允許個人投資者直接參與的。
參與的方式有兩種：
1、機構直接參與。 只要實繳資本滿300萬的機構投資者（對機構營業執照的投資范圍不限），均可以通過證券公司開通場外期權。 門檻為50萬，但是會涉及到企業所得稅的問題。
2、個人投資者通過資管計劃參與。 個人投資者去認購一直基金公司的產品，以私募基金的方式去參與場外期權。
股票期權作為企業管理中一種激勵手段源于上世紀50年代的美國，70-80年代走向成熟，為西方大多數公眾企業所采用。 中國的股票期權計劃始于上世紀末，曾出現了上海儀電模式、武漢模式及貝嶺模式等多種版本。
但都是處于政策不規范前提下的摸索階段，直到2005年12月31日，中國證監會頒布了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，我國的股權激勵特別是實施股票期權計劃的稅收制度和會計制度才有章可循，有力的推動了我國股票期權計劃的發展。
擴展資料：
合約數量
期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數量固定而有限。 期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執行價格、買權與賣權的差異。 不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執行價格的期權合約，因此期權合約的數量較多。
期權與期貨各具優點與缺點。 期權的好處在于風險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價格的變動彌補權利金后才能獲利。 但是，期權的出現，無論是在投資機會或是風險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
參考資料：網絡百科－股票期權
黃金期權大揭秘！你對它的了解有多少？
黃金期貨作為一個老品種，憑借其規模大、流動性好、投資者結構豐富等特點，一直深受市場歡迎。 而近日，黃金期貨的“好兄弟”——黃金期貨期權的上市準備工作也正在緊鑼密鼓的展開。 作為對黃金期貨的有效補充，黃金期貨期權將于12月20日正式上市。
期權市場再度擴容
2017年3月31日，豆粕期權在大商所掛牌上市，迎來商品期權元年。 至今，國內已經上市了7個商品期權品種，分別是豆粕期權、白糖期權、銅期權、天然橡膠期權、棉花期權、玉米期權和鐵礦石期權。 而PTA期權、甲醇期權、菜籽粕期權以及黃金期貨期權也正蓄勢待發。 今天，我們就來聊一聊黃金期貨期權！
黃金兼具商品屬性和金融屬性，是全球重要的避險工具。 數據顯示，我國每年進口黃金超過千噸，是亞洲地區十分重要的黃金市場。 2018年我國黃金總產量513.9噸，已經連續12年位居全球第一，其中自有礦產資源黃金產量為401.12噸；2018年我國黃金總需求量為1773.23噸，連續6年位居全球第一。
2008年1月9日，上期所黃金期貨合約首次上市，目前在眾多場內期金交易所中交易量排名世界第二。 數據顯示，2019年1-9月，上期所黃金期貨單邊成交量為3538.26萬手，成交金額為11.33萬億元，日均單邊持倉量為26.74萬手，法人客戶持倉量占比為77.10%。
為更好的促進黃金市場的發展，增加黃金期貨的影響力，上期所于今年11月11日向市場發布黃金期貨期權合約公開征求意見的公告。 從國際上看，紐約商品交易所（COMEX）的黃金期權的市場規模多年來位居全球前列，是全球商品期權成交量排名前十品種中唯一的金屬品種。 因此，上期所推出黃金期貨期權有其合理性。
黃金期貨期權上市歷程
黃金期貨期權合約（征求意見稿）
從征求意見稿的合約設計看，黃金期貨期權合約類型為看漲期權和看跌期權，標的物為黃金期貨合約（1000克），交易單位為1手黃金期貨合約，即1手期權對應1手期貨,符合國際成熟市場慣例。 最后交易日為黃金期貨合約交割月前第一月的倒數第五個交易日。 黃金期貨期權合約與黃金期貨合約報價單位保持一致，即元（人民幣）/克。 最小變動價位為0.02元/克，每日價格最大波動限制為±3%。 行權方式為歐式，即到期日買方可在15時30分之前提交行權申請、放棄申請。 行權價格覆蓋黃金期貨合約上一交易日結算價上下1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。
海外市場黃金期權
目前，除上海期貨交易所外，國際上開展黃金期貨交易的交易所有紐約商品交易所（COMEX）、美國洲際交易所（ICE）、東京工業品交易所（TOCOM）、印度多種商品交易所（MCX）以及臺灣期貨交易所（TAIFEX）。 其中，COMEX、ICE、TOCOM、MCX四家交易所均已推出黃金期貨期權，TAIFEX則推出了黃金實物期權。 黃金期權中，除TOCOM為現金交割外，其他的均是實物交割。
從2018年世界黃金期貨成交量數據來看，COMEX是目前全球最大的黃金期貨和期權交易市場。 2018年，COMEX的期貨成交量為8039.82萬手，期權成交量為1175.13萬手，期權占期貨成交量的比重約為14.62%。 其他交易所的黃金期權產品幾乎沒有成交量。 因此，上期所推出黃金期貨期權的發展潛力巨大。
黃金期貨期權的三大作用
今年黃金價格波動較大，宏觀擾動事件懸而未決。 作為一種非線性的場內交易工具，上期所推出黃金期貨期權將提升黃金在資產配置策略中的靈活性，同時也有助于豐富投資者的投資策略，提供更多的風險管理工具。 對于國內投資者來說，黃金期貨期權的用途可以簡單地概括為：
1、在市場價格下跌時保護所持有的黃金頭寸（如紙黃金投資者），或者在市場價格上漲時抵消不斷上升的成本（如用金企業）；
2、作為獨立工具進行投機或套利；
3、與其他金融工具結合，進行投機或套利。
黃金期貨期權策略
針對黃金期貨期權的投資策略，業內分析人士也給出了自己的建議。
對于普通投資者來說，預期價格大漲或大跌的時候，可買入深度虛值的看漲期權或看跌期權。 一方面，權利金非常便宜；另一方面，可以獲得較大的收益，風險有限但受益可能很大。 不過這樣的機會可能不多。
對于礦產商來說，可通過買入看跌期權的方式做套保，也可以根據價格判斷或者實際情況在買入看跌期權的同時賣出相同到期日、較低行權價的看跌期權，組成熊市價差期權策略。 同理，使用看漲期權也可組合出熊市價差期權。
買入看漲或者看跌期權以及牛熊市價差期權策略屬于比較保守的策略，相當于買保險。 實際上，對于礦產商來說，當持有現貨時，可以備兌開倉，賣出相應的看漲期權，這樣既可以賺取權利金，降低黃金持倉成本，還能通過持有的現貨對沖掉期權的風險。 此策略適合持有黃金現貨但不看好黃金短期走勢又不愿賣出黃金的投資者。
場內場外黃金市場協同發展
事實上，這并不是我國首次推出黃金期權。 早在2015年2月2日，上海黃金交易所就已經推出了實物黃金詢價期權，為國內首個交易所現貨期權產品。 但由于缺少場內標的，場外期權業務始終存在定價難、對沖難等諸多問題。 隨著上期所黃金期貨期權的推出，兩者將共同組成場內和場外黃金期權產品，促進黃金市場協調發展。
上期所黃金期貨期權與上金所黃金實物詢價期權最主要的區別體現在各自的標的合約不同。 黃金期貨期權的合約標的為黃金期貨合約，期權交易的是期貨合約的執行權力和責任；黃金實物詢價期權的合約標的為OAu99.99和OAu99.95。 其次，黃金期貨期權的行權方式為歐式，而黃金實物詢價期權有歐式和美式兩市。 第三，兩者在交易時間、行權規定、限倉手數等方面也存在差別。
此外，黃金期貨期權作為場內期權，在到期日、行權價格等要素方面都為標準化，參與主體也更加多遠。 而黃金實物詢價期權屬于場外期權，各要素更為靈活，參與主體主要為金融和綜合類會員，只允許機構投資者參與，并不向個人投資者開放。
推出黃金期貨期權的意義
黃金作為金融市場之錨，黃金期貨期權的推出，除了與場外市場形成有效聯動，還存在以下意義：
1、完善黃金市場的價格發現功能。 當前，境內黃金期貨交易者只能統計歷史波動率，難以掌握市場預期的未來波動率。 引入場內黃金期貨期權后，交易報價將更為公開透明。 而交易主體數量的增加，也能有效提升市場流動性，有助于境內期權隱含波動率的價格發現，提升境內黃金市場的國際影響力。
2、實現黃金市場的資產配置功能。 黃金是投資者大類資產配置中的重要組成部分，借助場內黃金期權，投資者可用較少的資金占比實現黃金資產配置的目的。 此外，近年來掛鉤金價的結構性產品深受投資者歡迎，未來借助場內黃金期權，此類產品的收益結構將得到進一步豐富。
3、豐富黃金市場的風險管理工具。 金融機構在開展黃金實物銷售等對客黃金業務，以及黃金產業鏈上下游企業在經營“采選冶”和銷售業務中，均存在內生的套期保值需求。 場內黃金期權費用低、流動性好，它的推出能進一步豐富金融機構和黃金產業鏈企業開展套保策略的工具箱。
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什么是期權？通俗點說～～～～～
期權的基礎概念
“期”代表未來，“權”代表權利。 期權就是代表未來的權利。 生活中也有很多類似的案例，比如保險。 保險費就相當于權利金，當觸發一定的有利于買方的條件，就可以選擇行權，從而獲得收益，相反，如果在到期日之前并不利于買方的話，買方就可以選擇放棄行權，當然權利金就拿不回來了。
期權有杠桿嗎？
和期貨類似，期權一樣有杠桿。 例如，當標的資產價格開始上漲，您可以在不行權的情況下直接賣，從而用不多的本金從標的資產價格的變動中賺取利潤。 這使得期權成為交易者有力的武器，但同時它也會引發交易風險。
期權怎么玩？
對沖風險、市場投機、并延長決定交易是否合適的時間。
假設您擁有一家公司的股票，但是擔心未來它的價格會跌。 您可以購買一份能以接近現行價格賣出該股票的期權——這樣當股票的價格跌了，您可以行使這份期權合約并控制您的損失。 如果您的股票價格上漲，那您只是損失了一開始購買期權的金額。
期權同樣可以用于市場投機。 舉個例子，在黃金價格為1000美元 時，一份執行買入價為1001美元的黃金期權價格會比金價為999美元高。
期權也可用于復雜的交易策略中。 不僅可以作為對沖工具，您可以購買能以接近現行價格買賣特定資產的期權，以減少潛在損失；還能讓您延遲決定是否進行交易，通過購買期權合約，您可以在未來特定日期前決定是否執行交易。
期權的分類
? 按照行權時間的不同：
可以分為歐式期權和美式期權。 歐式期權指期權買方只能選擇合約到期日行使權利，在合約到期日之前不能行權。 美式期權指期權買方在合約到期日之前任意交易日都可以行使權利，也可以選擇到期日行使權利。
? 按照方向的不同：
可以分為看漲期權和看跌期權。 看漲期權的原理就是買方向賣方支付一定數量的權利金，獲得在未來某時間以行權價格購買標的物的權利。 當標的物價格上漲，期權的買方可以行權或者平倉，從而獲得價格上漲的收益。 當投資者預期標的物價格上漲，可以買入看漲期權。 買入看漲期權而不買入標的物，目的是未來避免因價格下跌而擴大損失。 同時，用較少的資金獲得價格上漲帶來的收益。 而對于看漲期權的賣方，頭寸就是相反的，就是看不漲。 賣方收取一定數量的權利金，當買方想要行權的時候，賣方就有履約的義務。 如果買方放棄行權，賣方收益為全部的權利金。
而看跌期權的買方原理則是向賣方支付一定的權利金，獲得未來某一時間以行權價格賣出標的物的權利。 標的物價格下跌，買方可以行權或者平倉，獲得價格下跌的收益。 當投資者預期市場將快速下跌，可以買入看跌期權可以避免因價格上漲而擴大損失，同時用較少的資金獲得價格下跌時的更大收益。 而對于看跌期權的賣方，頭寸就是相反的，就是看不跌。 賣方收取一定數量的權利金，當買方想要行權的時候，賣方就有履約的義務。 如果買方放棄行權，賣方收益為全部的權利金。
? 按價值狀態的不同：
期權可以分為實值期權、平值期權和虛值期權
對于看漲期權：
實值期權：標的價格＞行權價格
平值期權：標的價格=行權價格
虛值期權：標的價格＜行權價格
對于看跌期權：
實值期權：標的價格＜行權價格
平值期權：標的價格=行權價格
虛值期權：標的價格＞行權價格
? 按照標的資產的不同：
一類是金融期權，另一類是商品期權。 金融期權市場以股票、股指為主。 商品期權是農產品、能源類、金屬和貴金屬類的期權。 從海外市場來看，金融期權所占的份額遠遠大于商品期權，也就是說金融期權的交易量非常大。
? 按照標的資產形式的不同：
一個是現貨期權，另一個是期貨期權。 國內50ETF期權是以50ETF現貨為期權的標的資產，而豆粕、白糖對應的資產是豆粕、白糖期貨。
