供應過剩格局暫未扭轉 焦煤
2025-06-19 
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返回列表焦煤市場供需格局尚未根本改善，供應過剩壓力持續存在，而近期價格波動主要源于短期擾動因素。本文從供需基本面、事件驅動及未來展望角度進行詳細分析。
在價格走勢方面，焦煤期貨主力合約2509自2025年初以來呈現單邊下滑態勢，但6月4日錄得7.19%的單日漲幅，創年度新高，并引發階段性反彈。前5個月的持續下跌源于供需雙重壓力：供應端，2025年國內焦煤產量較2024年進一步增長，進口量雖小幅回落但減量有限，總體供應維持擴張趨勢；需求端，黑色金屬終端需求疲軟，房地產與基建支撐不足，疊加國際貿易環境動蕩（如美國關稅政策頻繁調整），抑制出口并削弱企業投資信心。鋼廠及焦化企業普遍采取低庫存策略，反映需求疲弱正向上游傳導。
近期市場情緒回暖主要受供應擾動和宏觀預期變化驅動。供應收縮體現在兩方面：其一，國內產量受安全生產月影響顯著下滑。5月下旬起，山西煤礦完成月度目標后產量回落，6月多地煤礦事故頻發導致安監升級，環保要求加碼制約生產。數據顯示，截至6月12日當周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產量降至74.1萬噸，環比減少0.4萬噸/天，連續4周下滑且同比降幅達1.8萬噸/天，凸顯安監與經營壓力對產量的階段性壓制。需警惕的是，主產區尚未出臺政策性減產，安全生產月結束后供應可能快速恢復。其二，蒙古國政治不確定性（6月3日總理辭職至6月13日新總理選出）引發蒙煤進口擔憂，但分析表明其收縮空間有限：蒙煤進口以長協（四大貿易商主導）為主，線上競拍占比低（2025年1-5月蒙交所礦產品成交僅490萬噸，其中煤炭約200萬噸；5月成交量15.2萬噸創歷史新低）。蒙古國煤炭出口高度依賴中國，若通過稅收調整支撐煤價將沖擊其財政收入（煤炭占GDP近30%），因此進口量難進一步萎縮。
地緣政治與國際貿易因素對市場預期形成擾動但影響有限。伊以沖突升級（6月13日以色列“醒獅行動”打擊伊朗核設施，引發雙方軍事對抗）一度推高原油價格，但截至6月16日油價已自高位回落，顯示資金未持續押注能源價格中樞上移。中美經貿磋商首次會議對黑色金屬需求的邊際提振較弱，90天關稅豁免期內出口韌性雖支撐原料情緒，但特朗普任期內的政策反復性構成長期風險。
綜上，jm2509合約自6月3日709元/噸低點反彈屬階段性行情，供需過剩格局未實質性扭轉。未來需重點關注：安全生產月后國內產量恢復速度、蒙古國政策動向、地緣沖突對能源價格的傳導效應。若無強力政策干預，供應壓力可能再度凸顯，建議投資者以謹慎反彈思路對待，強化減產持續性與國際事件的風險評估。
本文目錄導航：
- 內蒙古聯合電力的下屬煤礦簡介是什么?
- 中國煤炭行業未來發展空間？
- 中國做大的煤礦是大同嗎
內蒙古聯合電力的下屬煤礦簡介是什么?
中國華電集團內蒙古不連溝煤礦，位于鄂爾多斯市準格爾煤田北部的大路鎮，總面積33平方公里，煤炭儲量11.45億噸，煤礦建設規模為年產1000萬噸。 據悉，該煤礦是鄂爾多斯市境內第6個年產千萬噸以上的大型煤礦，項目建成后可解決上千人就業。
中國煤炭行業未來發展空間？
低估藍籌，目前沒有好的替代能源，發展還有一定空間
中國做大的煤礦是大同嗎
2005年1月7日大同市礦藏資源豐富，是我國著名的煤鄉，煤炭儲量大、質量好、熱值高，已探明的煤炭總儲量達376.9億噸，是我國最大的優質動力煤生產基地。 境內地下礦藏還有鐵、銅、鋁、鋅、磷以及石灰石、云母、石墨、大理石、花崗石等。
